شرکت فناوری تبلیغات موبایلی AppLovin در گزارش مالی سه ماهه سوم سال جاری، درآمدی نزدیک به ۲.۲ میلیارد دلار ثبت کرد که از این میزان، ۱.۴۴ میلیارد دلار به سود خالص تبدیل شده است. متئو استامپ (Matthew Stumpf)، مدیر ارشد مالی این شرکت، حاشیه سود ۶۶ درصدی به‌دست‌آمده را رقمی «پیشتاز در صنعت» خواند. با این حال، با وجود این ارقام مالی کم‌نظیر، سرمایه‌گذاران وال‌استریت همچنان با احتیاط و تردید به مدل کسب‌وکار و پایداری رشد این پلتفرم نگاه می‌کنند.
چالش‌های جذب برندهای مصرف‌کننده و تغییر ذهنیت خریداران رسانه
آدام فروغی (Adam Foroughi)، هم‌بنیان‌گذار و مدیرعامل AppLovin، در گفتگو با سرمایه‌گذاران تاکید کرد که ارتقای کسب‌وکار تبلیغات مصرف‌کننده (Consumer Ad Business) این شرکت نیازمند تغییر ذهنیت و آموزش خریداران رسانه و سرمایه‌گذاران است. فروغی اعلام کرد که این بخش، اگرچه هنوز سهم درآمدی جداگانه‌ای برای آن افشا نشده، اما رشد سالانه بالای ۱۰۰ درصد را تجربه می‌کند و «فضای بسیار زیادی برای رشد» دارد.
بخش تبلیغات مصرف‌کننده سال گذشته از فاز بتا خارج شد و هنوز سهم نسبتاً کوچکی از کل درآمد شرکت دارد. فروغی معتقد است با جا افتادن پلتفرم میان خریداران و انجام مطالعات سنجش بازدهی تبلیغات (ROAS) و اثربخشی افزایشی (Incrementality Attribution)، حجم بودجه‌های واردشده به این پلتفرم به‌مرور زمان رشد ترکیبی خواهد داشت.
او همچنین به تغییرات اخیر اپل در سیستم‌عامل iOS و فضای وب موبایل اشاره کرد و آن را عاملی برای تمایل بیشتر تبلیغ‌دهندگان به پلتفرم AppLovin دانست. فروغی توضیح داد آنچه به‌طور سنتی «وب آزاد» (Open Web) نامیده می‌شود، عمدتاً ابزاری برای ارزان‌قیمت رسیدن به مخاطب (Cheap Reach) است، در حالی که سیستم AppLovin نمایش تبلیغ را تا نقطه تبدیل (Conversion) ردیابی و ارزش‌گذاری می‌کند. با کاهش قابلیت ردیابی در وب، انتظار می‌رود حجم زیادی از بودجه‌های تبلیغاتی به فضای اپلیکیشن‌های موبایلی منتقل شود.
تفاوت الگوی خلاقانه در بازی‌های موبایلی با شبکه‌های اجتماعی
به گفته فروغی، بسیاری از تبلیغ‌دهندگان بخش مصرف‌کننده پیش از این در بازی‌های موبایلی تبلیغ نکرده‌اند و با سازوکار پلتفرم AppLovin ناآشنا هستند. برخلاف شبکه‌های اجتماعی که بر ویدیوهای بسیار کوتاه با جذب مخاطب در ۱ تا ۲ ثانیه اول تمرکز دارند، مخاطبان بازی‌های موبایلی در AppLovin ویدیوهای تمام‌صفحه ۳۰ تا ۶۰ ثانیه‌ای را تماشا می‌کنند.
وی تاکید کرد که آژانس‌ها و تبلیغ‌دهندگان تجاری نمی‌توانند محتواهای تبلیغاتی شبکه‌های اجتماعی را عیناً منتقل کنند و باید یاد بگیرند چگونه با چارچوب تبلیغاتی این پلتفرم کار کنند. فروغی پیش‌بینی کرد که با گذشت زمان، کتابچه‌های راهنما (Playbooks) برای تولید محتوای تبلیغاتی استانداردی که مخصوص AppLovin باشد، تدوین خواهد شد.
مدیریت AppLovin چشم‌انداز جاه‌طلبانه‌ای مطرح کرده است که بر اساس آن، درآمد تبلیغاتی این شرکت می‌تواند در بلندمدت رشد سالانه ترکیبی حدود ۳۰ درصد داشته باشد. در حال حاضر، درآمد تبلیغاتی شرکت ۵۵ درصد رشد داشته و حاشیه سود آن به گفته فروغی «احتمالاً بی‌رقیب» است.
پرسش‌ها و تردیدهای تحلیلگران وال‌استریت درباره پایداری رشد
با وجود ارقام برجسته، تحلیلگران وال‌استریت در کنفرانس اخیر پرسش‌های جدی درباره پایداری رشد و شفافیت مدل درآمدی شرکت مطرح کردند:
- استیون جو (Stephen Ju) از بانک سرمایه‌گذاری UBS: اشاره کرد برخی از تبلیغ‌دهندگان پیش‌بینی می‌کنند که با ورود همزمان تبلیغ‌دهندگان بازی و کالاهای مصرفی به مزایده‌های یکسان، قیمت‌ها افزایش یابد.
- متئو کاست (Matthew Cost) از مورگان استنلی (Morgan Stanley): درباره زمان تاثیرگذاری «قانون ارقام بزرگ» (Law of Large Numbers) و کند شدن رشد شرکت پرسید و همچنین احتمال رشد از طریق تبلیغات تلویزیون متصل (CTV) را جویا شد. فروغی پاسخ داد که CTV در کوتاه‌مدت تاثیر شدیدی بر رشد شرکت نخواهد داشت، هرچند یک برنامه آزمایشی (Pilot Program) در حال اجرا است.
- شوتا خاجوریا (Shweta Khajuria) از شرکت Wolfe Research: درباره شفافیت مدل کسب‌وکار و میزان اطمینان از پایداری رشد درآمدی پرسید و خواستار ارائه داده‌های تکمیلی برای جلب اعتماد سرمایه‌گذاران شد.
فروغی در پاسخ خاطرنشان کرد که AppLovin در ۱۵ دوره از ۱۶ گزارش مالی فصل اخیر خود، عملکردی بالاتر از پیش‌بینی سرمایه‌گذاران ارائه کرده است. او همچنین مقایسه احتمالی حاشیه سود شرکت با افت ناگهانی شرکت Rocket Fuel در گذشته (که نرخ برداشت بالای ۶۰ درصد افشا کرده بود) را رد کرد و اظهار داشت سودآوری AppLovin ناشی از ایجاد ارزش واقعی اقتصادی در اکوسیستم موبایل است: «این هزینه‌کرد تبلیغاتی در حال خلق تولید ناخالص داخلی (GDP) است و معاملاتی ایجاد می‌کند که در غیر این صورت هرگز شکل نمی‌گرفتند.»